茅台高派现不涨反跌 券商唱多证金减持耐人寻味
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   年报显示,贵州茅台2017年实现营业收入582.18亿元,同比增长49.81%;实现归属于母公司所有者的净利润270.79亿元,同比增长61.97%。同时,贵州茅台拟以2017年年末总股本12.56亿股为基数,向公司全体股东每10股派发现金红利109.99元(含税)。

  

   方正证券认为,贵州茅台基本面无忧,目前茅台酒价格已趋于平稳,在茅台持续强力限价下预计短期价格继续大幅上涨的概率较小,稳定在每瓶1500元的价格会更有利于茅台酒市场的健康、持续发展。

  

  

   中泰证券认为,茅台2018年一季度渠道动销良好,预计收入和利润增速在30%以上,全年量价相比2017年将更为均衡。从中长期看,茅台酒具备持续提价能力,未来收入复合增速有望保持在20%以上。

  

   不涨反跌 机构纷纷减仓

  

   茅台业绩大增同时大手笔分红,然而二级市场却并不买账。28日茅台以跌逾2%开盘,随后带领食品饮料板块一路震荡下行,股价早盘跌破700元大关,收盘下跌4.57%。在业内人士看来,茅台不涨反跌的背后,有许多值得关注的因素。

  

   可以看到,贵州茅台去年酒类的毛利润率为89.93%,这一数据自2011年以来首次跌破90%。另外,虽然公司营业收入增长了,但营业成本较上年同期增加了75.33%。

  

   从分红情况来看,尽管每10股派109.99元数额巨大,然而以年报公布日公司股价714.74元计算,股息率为15.4%;对比2017年4月15日年报公布当日,418.89元的股价对应每10股派67.87元的分红标准,股息率达16.2%。简言之,分红水平较上年同期不增反降。

  

   耐人寻味的是,尽管众多券商纷纷力挺,然而机构却出现了不同程度的减持。

  

   统计数据显示,3月28日茅台资金净流出8.47亿元,最近5日主力资金净流出20.23亿元。在年报前十大股东名单中,五名股东在报告期均出现了不同程度的减持。其中证金公司继续减持,持有贵州茅台比例从2016年末的2.35%降至2017年末的1.29%,香港中央结算公司减持621万股,奥本海默基金-中国基金、泰康人寿保险均减持200万余股,易方达资产管理(香港)减持30万余股。

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